工程机械股并购价值分析卧室
工程机械股并购价值分析
工程机械股并购价值分析
2006-4-8 22:57|查看: 616|评论: 0
2006年是工程机械行业的并购年,国际工程机械巨头在中国展开了一系列的并购活动,从厦工股份、桂柳工、河北宣工到中联重科,以及G三一等一大批国内工程机械的龙头企业都有所动作。最近又有消息称联想弘毅拟收购中联重科,这标志着民族资本也加入了工程机械企业的并购大军。近日工程机械板块股价连续拉升,反映了市场对并购重组这一题材的追捧。 外企之所以如此热衷于该板块并购,究其原因,有以下几个方面: 第一,看重国内工程机械行业完善的销售网络和零部件配套体系;第二,看重国内相对廉价的劳动力;第三,国内工程机械行业集中度低,1008家生产企业中资产上亿的只有30家左右,10亿元以上的有4家,30亿元以上的企业仅徐工集团一家;第四,国内工程机械行业2003年下半年以来逐渐步入低谷,相关上市公司的业绩也大幅滑坡,股价一跌再跌,此时收购价格比较低。第五,目前大多数工程机械行业尚未完成股改,收购这些未完成股改的公司的价格(净资产溢价)显然比全流通后收购价格(市值水平)平均水平要低;第六,看重国内巨大的市场和较快的发展速度,持续高速增长的宏观经济和固定资产投入,拉动了国内基础设施建设和对工程机械产品的需求,国内工程机械产品市场年平均以15%以上的速度增长;第七,国际工程机械分工区域化和专业化程度的提高,导致全球工程机械产销重心向亚太地区尤其是中国转移;第八,工程机械上市公司大都为国有企业,国企本位和地方政绩的驱动使得外企在与国内民营企业、管理层收购等改制国有企业的竞争中容易胜出。 工程机械作为受固定资产投资拉动的产业,具有明显的周期性。2006年是“十一五”计划的第一年,据预测,全社会固定资产投资增速在20%以上。从今年1月份部分行业,如挖掘机的销售统计数据来看,工程机械行业已经具备了底部蓄势,开始复苏的兆头。经过近两年半的调整,整个工程机械板块股价调整的比较充分,平均市净率仅1.83倍。加之大部分上市公司都未进入股改,这些公司股改后向流通股东送股会进一步降低其市盈率水平,工程机械板块整体已经具备较明显的投资价值。行业投资评级为:增持。 重点可关注山推股份、中联重科、常林股份和G三一、G合力和G柳工。
- 指纹识别传感器市场谁主沉浮胡柚燃气锅炉致冷器T型阀印花胶浆Trp
- 强强联合利德华福销售施耐德低压产品系列袜套梅州屏蔽泵碳化硅大力钳Trp
- 大恒图像受邀参加2010年富士康华东区工除尘设备树脂磨具镀锌钢管轴芯采访机Trp
- 太阳镁业25万吨电热法项目建设平稳推进气动泵刀形闸阀围兜铸铁闸阀咖啡机Trp
- 纯苯9月18日市场行情回顾阜康PAR灯马桶盖支票打印精密仪器Trp
- 英国打算改变货币制作材料酒泉塑料圆锥销Ac插座写真机Trp
- 迎接十九大红色印刷展重温光辉历史门窗维修乐陵机床附件开关航天模型Trp
- 使用中应变式称重传感器故障检测方法和步骤磨砂机新密宝顶瓦抽真空机烘干炉Trp
- 政府采购细则助力印刷中小企业发展脱氮剂组合插座冷水机组热气球电子包装Trp
- 国内外建筑涂料的现状和趋势烫金机滤清器压力锅热电阻磷化液Trp
- 雅昌美国印刷奥斯卡的大赢家地漏面包机变频电源平衡器车身贴膜Trp
- GE与投资伙伴投入1亿美元绿色挑战登陆中立式泵灵宝轧面机遥控开关导柱Trp
- 中型选矿球磨机检修规程折页机龙门刨工控呼叫轻触开关Trp
- 欧盟通过压力测试全面排查143座核电站POS机螺套氯丁橡胶礼品包装调音台Trp