中联徐工三一业绩靓眼的背后释放哪些信号击剑用品

中联、徐工、三一业绩靓眼的背后释放哪些信号？

业界人士发觉，这两天上市公司业绩频频暴雷的，然而有一个板块的上市公司却在闷声发大财，它就是工程机械。据悉，中联重科A股大涨5.71%，H股大涨7.44%，徐工机械大涨4.42%，三一重工大涨2.28%。

股市工程机械板块大涨

受益销量的持续超预期，以及龙头自身市占率稳步提升，以中联重科、徐工、三一为首的三家龙头企业业绩表现尤为亮眼。

中联重科

中联重科业绩预告：预计今年上半年净利润为24亿元-27亿元，同比增长172%-212%。

得益国内房地产和基建等下游行业需求走强，工程机械行业持续复苏、市场需求旺盛，中联重科的混凝土设备、起重设备等产品订单和销量持续保持高速增长，增速远高于行业；其核心产品混凝土泵车、塔式起重机、工程起重机等4.0系列产品市场覆盖率增加，市占率实现更大突破。

同时公司继续严控各项成本费用，期内销售规模增长，费用率同比下降较快。

徐工机械

徐工机械业绩预告：预计2019年上半年净利润为21亿元-24亿元，同比增长90%-117%。

受益于国内固定资产投资稳健长、“一带一路”国家的基础设施建设需求增加，徐工二季度起重机行业增速仍较快，公司厂房搬迁后产能有所恢复，叠加新产品推广，市占率企稳回升，盈利水平大幅提高。

2019年底，徐工将完成混改。公司的治理结构和激励制度将更加完善，经营更加高效和市场化。

三一重工

有机构预测三一公司业绩：预计2019年上半年，三一业绩同比增长80~100%。

得益在产品、渠道、服务等方面强大的综合竞争力，三一核心产品的市占率和质量均有提升。挖掘机等销量持续高增长，增速始终高于行业。

三一重工拟用自有资金8-10亿元进行普通股股份回购，彰显了其对未来发展的信心。得益规模效应显现、资产质量好转，现金流与盈利同步向上，具备较大的增长潜力。

中报业绩是王道。龙头企业这份满意的中报成绩单，也表明了工程机械行业的高景气度仍在延续。为何很多人纷纷看好工程机械板块？背后离不开“这股力量”。

强大的市场购买力

2019年上半年，挖机累计销量再次破纪录！

2019年6月中国挖掘机械市场销售量概况

2019年1—6月，共计销售各类挖掘机械137207台，同比涨幅14.2%。国内市场销量124752台，同比涨幅12.2%。出口销量12335台，同比涨幅38.7%。从每个月的市场销量来看，挖机市场呈现出“旺季很旺、淡季不淡”的新特征。

历年挖机销售数量及增速

回溯到2008年，当年中央推出的四万亿刺激计划导致挖掘机销量在随后的2009年和2010年疯狂增长，但到了2016年，挖机销量降至冰点，年销量只有5万台左右。

2017年起，挖机行业重新迎来拐点，当年销量翻倍，2018年则延续了高增长。从上半年的数据看，2019年增速虽然有所下滑，但仍维持14.2%的增长。

挖机是工程机械行业的一个代表。除挖机外，起重机、混凝土机械等保持了不错的增长势头。

固定资产投资同比增速

近两年固定资产投资的增速并不高，特别是2018年，固投增速降至历史低位，为何与固定资产投资息息相关的工程机械行业却仍如此景气呢？

工程机械高景气之谜

工程机械销量和工程机械真实使用量是的概念并不同。后者表示实际使用的工程机械数量，和下游房地产和基建的关系更加密切。

挖掘机历年真实使用量和开工率

2015年是挖掘机真实使用量的一个低谷，真实使用量只有71.44万台，开工率也只有66%，均创下2010年以来最低值。

究其原因：2015年起，房地产投资开始增速下降。但随后国家放宽了楼市限制，房价再次井喷，房地产的开发投资增速逐渐回升。这也触发了工程机械行业的回暖。

但挖掘机真实使用量在这轮景气周期中增长的并不快，为什么挖掘机的销量反而井喷呢？一个原因是企业家对未来固定资产投资增长的预期，另一个原因是，挖掘机迎来了一轮产品替换潮。

挖掘机的寿命为八年左右，而上一轮挖掘机的消费高峰在2010-2011年，进入2019年，挖掘机将迎来一轮替换潮，这是挖掘机以及整个工程机械产品高景气的原因。

工程机械高景气依旧

2019年下半年，工程机械行业或大概率将维持高景气度。原因有三点：

以挖掘机为代表的工程机械仍处于一个产品替换期。

2019年，基建新项目有望加速释放。

截止2019年前5月，房地产开发投资额同比增速11.20%，增速比2018年提高1.7百分点。基建投资同比增速2.60%，比2018年提高0.81百分点，基建补短板效应明显。基于上半年新增社融中专项债增加较多，逆周期力度加大，基建投资增速达预期，带动投资增速企稳回升。行业高景气或将持续。

一带一路带来的产品出口机会。

以挖机为例，2019年上半年挖机累计出口12335台，同比增长38.7%。海外市场逐步成为中国挖掘机产业新的增长点。一带一路的红利正在逐步释放。

龙头企业表现强势，寄予厚望

中联重科

中联重科

中联重科长期以来位居混凝土机械及工程起重机行业前二、塔机行业第一行列。在技术研发水平、客户群体、售后服务等方面有着明显的优势。重新战略聚焦工程机械后，中联重科的主要产品市场份额在2019年将进一步提升。同时中联积极拓展的高空作业平台、土方机械等新业务，将打造未来的业绩增长点。

徐工集团

徐工

作为中国工程机械行业的老大哥，徐工产品线丰富。其主营产品起重机始终保持较快增速水平，市占率领先行业，掌握塔吊行业的话语权。公司国企改革稳步推进，优质资产注入预期强。

未来，公司进一步加强企业内部管理水平，推进产品升级，品牌价值及其影响力的提升。若考虑集团挖机资产注入，徐工产品布局和行业地位将更上一层楼。

三一重工

三一重工

作为中国工程机械行业龙头，三一的混凝土机械、挖掘机销量国内排名第一；起重机销量国内排名前三。受益一带一路海外需求，三一的国际竞争力日益提升，出口高增长。

若市场保持稳定，三一股价有望创历史新高。（来源：混凝土机械分会）

龙娟

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